Wirtschaftlichkeit von PV-Anlagen:
Nicht nur eitler Sonnenschein

von Dr. Andreas Wutz und Rainer Weng
13. April 2006

Die Nachfrage nach Photovoltaikanlagen ist seit nunmehr zwei Jahren ungebrochen hoch. Doch gegenüber der Situation vor einem Jahr haben sich die Rahmenbedingungen geändert. Jeder, der gegenwärtig mit dem Gedanken einer Anschaffung spielt, sollte die Investition präzise kalkulieren, um böse Überraschungen zu vermeiden. Die Wirtschaftsberater Dr. Andreas Wutz und Rainer Weng haben für den aktuellen Solar-Report nachgerechnet und zeigen die wichtigsten Entscheidungskriterien.

Um den Anteil erneuerbarer Energien am Energiemix zu erhöhen, hat die rot-grüne Bundesregierung mit dem Erneuerbare-Energie-Gesetz (EEG) in der Fassung vom 1. August 2004 die Rahmenbedingungen für eine gezielte Förderung von Strom aus erneuerbaren Energien geschaffen. Dieses Ziel sollte durch eine über den Marktpreisen liegende Einspeisevergütung für Windstrom, Strom aus Geothermie, Wasserkraft und Bioenergie sowie für Solarstrom erreicht werden.

In der Folge ist eine Goldgräberstimmung entstanden: Die Nachfrage privater Hausbesitzer und gewerblicher Unternehmen mit großen Dachflächen nach Photovoltaikanlagen explodierte regelrecht - was bei erwarteten Renditen von bis zu 20 % niemanden überrascht haben dürfte.

Gefragt wie nie: Solarstrom boomt in Deutschland dank der verläßlichen gesetzlichen Rahmenbedingungen. Photovoltaikanlagen werden immer größer. Im Bild: Solarstrom-Kraftwerk auf dem Dach des Fußballstadions "Bielefelder Alm". Foto: Bundesverband Solarwirtschaft (BSW); SMA Technologie AG.

Systempreis hat merklichen Einfluss auf die Rendite

Auch wenn die Rahmenbedingungen nach wie vor verheißungsvoll sind, führen zwei Faktoren dazu, dass Investoren genau kalkulieren sollten. Zum Einen ist die Einspeisevergütung, wie im EEG vorgesehen, mit Beginn des Jahres 2006 erneut um 5 % gesunken. So wird Solarstrom aus Dachanlagen mit einer Spitzenleistung bis 30 kWp mit 0,518 €/kWp vergütet, statt bisher mit 0,545 €/kWp. Zum Anderen hat die gestiegene Nachfrage nach Photovoltaikmodulen zu deutlichen Preissteigerungen geführt. Eine von der Zeitschrift Photon durchgeführte Befragung zeigt, dass die Preise zu Beginn des Jahres 2006 gegenüber den Werten vor einem Jahr um rund 10% gestiegen sind. Nicht selten werden für komplette Solarstromsysteme bis zu 5.000 Euro pro kWp verlangt. Eine Beispielrechnung ergibt, dass ein Preisunterschied von 200 Euro pro Kilowatt installierter Leistung unter sonst gleichen Bedingungen bei der Rendite bereits einen Unterschied von einem Prozentpunkt ausmachen kann.

Nicht nur der Modulpreis spielt eine Rolle

Während in Deutschland aufgrund der sich verschlechternden Rahmenbedingungen ein leichter Rückgang der Nachfrage erwartet wird, wird in anderen europäischen Staaten wie Spanien oder Italien aufgrund neuer, vorteilhafter Bestimmungen mit steigender Nachfrage gerechnet, so dass sich die gesamteuropäische Nachfrage auf hohem Niveau halten wird. Sinkende Preise können hierzulande nicht mit Gewissheit erwartet werden. Bei der Auswahl der Module sollte der Preis eine zentrale, aber nicht die alleinige Rolle spielen: So sollte bei der Auswahl beispielsweise auch der Effizienzverlust der Module (Degradation) im Laufe der Betriebszeit berücksichtigt werden, da ein diesbezüglicher Unterschied langfristig ebenfalls erheblichen Einfluss auf die Rendite einer Anlage haben kann.

Kalkulation Planung und Bank

Grundlage der Entscheidung für oder gegen die Investition sollte eine fundierte Kalkulation unter Einbezug aller relevanter Ertrags- und Kostenpositionen sein. Wenn der Bauherr oder Investor nicht bereits selbst Überlegungen zur Wirtschaftlichkeit angestellt hat, muss er spätestens zu den Verhandlungen mit der Bank eine Kalkulation vorlegen, um die so genannte Kapitaldienstfähigkeit der Investition nachweisen zu können. Mit Hilfe spezieller Software, zum Beispiel dem Programm PV-Kalk, kann eine integrierte Ertrags- und Liquiditätsplanung über die gesamte Laufzeit der Anlage erstellt werden. Als Rentabilitätskennzahl ermittelt PV-Kalk den Internen Zinssatz, der als gängige Kennzahl auch bei Investitionsentscheidungen in Unternehmen aller Größenordnungen verwendet wird. Die Ertragsplanung muss um eine Liquiditätsplanung ergänzt werden, um nachzuweisen, dass die künftigen Zins- und Tilgungszahlungen (Kapitaldienst) aus den laufenden Einkünften getätigt werden können.

Grundlage für die Berechnung der Umsatzentwicklung sind die Höhe der Einspeisevergütung und der erwartete durchschnittliche Solarstromertrag.

Unterschiedliche Vergütung für kleine und große Anlagen
auf Dächern, an Fassaden und auf Freiflächen

Die Einspeisevergütung hängt sowohl von der Bauart der Anlage (Dach, Fassade, Freifläche) als auch von deren Größe ab. Während die Grenzpreise der Vergütung durch das EEG festgeschrieben sind, hängt der erzielbare Durchschnittspreis von der Größe der Anlage ab. Fassadenanlagen erhalten eine höhere Einspeisevergütung als Dachanlagen und Anlagen auf Freiflächen. Bedingt durch die geringere Effizienz von Solarstromfassaden führt die höhere Einspeisevergütung jedoch nicht zwangsläufig zu einer höheren Rentabilität der Investition.